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万家基金高源:人工智能投资主线极具爆发力

2019-01-23 03:16
作者:王彭
来源: 上海证券报

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  随着2019年投资大幕的缓缓开启,A股市场的整体走势和投资主线引发了市场热议。万家人工智能混合基金拟任基金经理高源日前在接受上证报记者采访时表示,2018年的回调使得A股市场的风险被集中释放,虽然短期仍可能受到不确定因素的扰动,但从中期维度来看,市场将大概率走出当前的底部运行区间。

  从投资机会来看,高源认为,成长股大概率跑赢市场,其中人工智能主题值得关注。

  今年成长股大概率跑赢市场

  2018年A股走势低迷,除了几轮短暂的反弹外,市场整体震荡下行,无论是白马股还是中小创均遭遇深度调整。站在当前时点,高源认为,A股正迎来难得的布局机会。

  “医药和食品饮料板块在去年8、9月份经历了较大幅度调整,计算机可能是少数还没有调整完毕的板块,部分个股的估值仍然相对较高。但是从整体来看,一些权重板块和前期表现强势的板块经过调整,估值都比较便宜,因此我们在当前位置对于未来的市场比较乐观。”高源称。

  在她看来,虽然A股短期内仍有可能受外部不确定因素影响而产生波动,但价值投资往往聚焦在中长期的盈利基本面和估值上。因此,A股后市表现主要取决于企业盈利情况以及利率下行的空间。

  从投资风格判断,高源认为,经济增长存在一定的下行压力,在此背景下,周期股很难跑赢市场。而在利率下行过程中,银行保险也很难会有突出表现。“我们对于2019家电、食品饮料和医药的预期也不是很乐观,各个板块一一排除后,成长股胜出的概率可能比较大。”她说。

  人工智能或成投资新主线

  对于成长股中的投资主线,高源认为,爆发力最大的可能是人工智能。平安证券预计,到2020年,我国人工智能核心产业的市场规模将超过1600亿元,相关产业市场规模将超过万亿元,大量投资机会将涌现。

  “每一轮成长股周期大约为十年,背后都有基本面的支撑,逻辑是从硬件过渡到软件。比如1990年代末期,从个人电脑开始普及到2000年科网股泡沫破灭,那一轮的成长股龙头便是硬件类的公司,之后出现了门户网站等创新的商业模式。”高源表示。

  高源认为,从最近的一轮周期来看,在2010年至2015年期间,随着智能手机硬件的普及,网购、O2O、手游、视频网站等一系列软件应用开始崛起。而下一轮成长股的周期也将延续这样的思路,5G普及后新的硬件载体横空出世,随后诸如智能汽车、智能手环、智能音箱等一系列投资机会便会相继出现。

  用基本面研究跑赢市场

  作为万家消费成长的基金经理,高源在2018年取得了突出的业绩表现,基金净值明显跑赢上证指数和同类基金。

  “过去两年市场的投资风格偏向价值,因此,只要寻找到市场上最好标的,基本面研究比别人做得更深入,便容易跑赢。”高源称。

  结合2018年的A股行情,高源表示,大多数行业整体下跌,而股票基金由于存在最低股票仓位限制,很容易在大盘低迷时受到影响。对于基金经理而言,可控制因素在于保持稳健的持仓风格,选择相对出色的标的,令跌幅尽可能控制在更小的范围内。

  高源称,除了上述因素,想要增加跑赢市场的概率,还应更积极的把握市场机会。她说:“我们在去年一季度和三季度积极把握金融板块机会,二季度在医药股上也有所斩获。此外,去年上半年和9月份以后我们也阶段性配置了成长股,获得了一定正收益。基金去年的表现源于对所熟悉行业的准确把握,加上行情配合,2018年可以说是靠研究赚钱的一年。”

  对于如何筛选投资标的,高源也有自己的独门秘诀。她表示,从某种程度上来说,一个行业所处的位置,比个股在行业里所处的位置更为重要。一个公司再好,但在行业周期非常差的时候,也很难获得逆周期的表现。所以,她会将选股标准的60%至70%落在行业周期的判断上。“我喜欢刚刚从周期底部抬升、距离周期结束尚有较长上升时间及空间的行业。剩下的30%至40%会落在个股的选择上,寻找行业中有竞争优势的龙头公司。”她说。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF392)

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